La Fed mantiene los tipos en el 3,75%-4%: qué pasa con Bitcoin, la bolsa y el oro

La Reserva Federal ha mantenido los tipos de interés en el 3,75%-4% en su reunión del 28 de octubre de 2026, con 10 votos a favor y 2 en contra: Lisa Cook y Beth Hammack querían subirlos otro cuarto de punto. Es la primera pausa tras la subida de septiembre, que fue la primera desde julio de 2023. La reacción fue contenida: Bitcoin se movió alrededor de un 0,5% en las dos horas posteriores, el S&P 500 cerró con una subida moderada, el bono a 10 años de EE. UU. se mantuvo por encima del 5% y el oro apenas se movió. Lo importante no fue lo que decidió la Fed, sino lo que el mercado entiende que viene después: las apuestas apuntan a una subida en la reunión del 9 de diciembre.

En este artículo tienes la decisión explicada con datos oficiales, lo que dijo el presidente de la Fed, Kevin Warsh, en la rueda de prensa, cómo reaccionaron las criptomonedas, la bolsa, las materias primas, el dólar y los bonos, y qué implica todo esto para un ahorrador o inversor en España. Todo con fuente y hora. Si quieres entender la película completa, te recomiendo también ver el análisis en el canal de YouTube de Roberto Sanz.

Este artículo es información y análisis, no asesoramiento financiero. Las criptomonedas y los mercados financieros pueden hacerte perder dinero.

Qué decidió la Fed el 28 de octubre de 2026

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publicó su comunicado a las 14:00 hora de Nueva York (19:00 en España peninsular). Estos son los hechos según la nota oficial de la Reserva Federal:

Los puntos clave del comunicado:

• Tipos sin cambios en el 3,75%-4%, con el doble mandato de empleo máximo e inflación al 2% como marco.
• Dos votos en contra, ambos hacia más dureza. No hubo ningún voto a favor de bajar. Es un dato relevante: dentro del comité el sesgo es de subida, no de recorte.
• Actividad económica descrita como fuerte. Según la cobertura de Yahoo Finance, el comunicado elevó su valoración de la actividad de «sólida» a «fuerte». El texto oficial habla de un gasto interno resistente, una inversión de capital sólida y una productividad que crece con fuerza.
• Empleo estable en el texto. Las ganancias de empleo han seguido el ritmo de la fuerza laboral y la tasa de paro apenas ha cambiado.
• Inflación elevada. El comité dice que recabar más información le ayudará a decidir la postura adecuada para devolver la inflación al 2% «de manera oportuna», y cierra con una frase corta: «The Committee will deliver price stability».
• Balance. El comunicado mantiene la política de reservas abundantes en el sistema bancario, sin cambios relevantes.

La Fed publicó además su nota de implementación. La próxima reunión es la del 8 y 9 de diciembre, la que según el calendario oficial viene acompañada de nuevas proyecciones económicas (el dot plot).

El contexto: por qué la Fed tiene la inflación en el centro

La decisión se entiende mejor con tres datos recientes:

• Inflación. El IPC de septiembre subió un 0,6% mensual y un 3,7% interanual, por encima del 3,6% esperado y del 3,4% de agosto. La inflación subyacente (sin energía ni alimentos) fue del 2,6% interanual. La gasolina subió un 9,1% en el mes, según la cobertura de investingLive del dato del 14 de octubre.
• Empleo. El informe de septiembre mostró 29.000 empleos creados frente a los 90.000 esperados, con la tasa de paro en el 4,2%, según investingLive.
• Energía. El petróleo WTI cotizaba por encima de $100 el barril durante la sesión de la Fed, lo que alimenta la inflación de costes.

La imagen es incómoda: la inflación sube, el empleo se enfría y el petróleo se encarece. Es el tipo de entorno en el que un banco central tiene que priorizar, y el comunicado deja claro que, por ahora, la prioridad es la inflación. Si quieres repasar cómo funciona esa erosión del poder adquisitivo, tienes la explicación en qué es la inflación y cómo afecta a tus ahorros.

Qué dijo Warsh en la rueda de prensa

El presidente Kevin Warsh habló a partir de las 14:30 ET. Según las coberturas de Traders Agency y Yahoo Finance, estos fueron los mensajes principales:

Política y elecciones

Warsh negó que la política influyera en la decisión, a seis días de las elecciones legislativas de mitad de mandato del 3 de noviembre: dijo que no oyó discusión alguna sobre política ni elecciones en la reunión. Era una pregunta que se iba a hacer sí o sí, y su respuesta busca blindar la credibilidad de la institución.

Condiciones financieras

Warsh reconoció que las condiciones financieras y crediticias se han endurecido para algunas empresas y hogares desde septiembre, lo que, dijo, es coherente con lo esperado. Añadió que los tipos más altos han afectado al despliegue de infraestructura de inteligencia artificial y que algunos diferenciales de crédito se han ampliado. También señaló que la inversión empresarial es «no solo fuerte, sino más amplia» entre sectores.

Sin promesas sobre diciembre

Warsh no se comprometió con una senda de tipos. Dijo que en tiempos normales no es partidario de la guía prospectiva (forward guidance), es decir, de decirle al mercado qué hará la Fed en las próximas reuniones. Por eso el comunicado no da ninguna pista explícita sobre diciembre, aunque los mercados la dedujeron igualmente (más abajo).

Menos reuniones con decisión de tipos desde 2027

La Fed cambia el formato de sus reuniones. Desde 2027 seguirá habiendo ocho reuniones al año, pero una de ellas se dedicará solo a estrategia monetaria, sin votación de tipos ni comunicado de política. Para 2028, Warsh prevé dos reuniones de estrategia y seis de decisión. Explicó el enfoque con una frase que recogió la prensa: acertar con la política «implica evaluar la evolución a corto plazo a intervalos puntuales, regulares y ricos en información».

Lectura práctica: habrá menos citas con efecto directo sobre los tipos, así que cada una de ellas pesará más para el mercado. Esto es una interpretación, no una predicción.

Cómo reaccionaron los mercados

Una advertencia previa: correlación no es causalidad. El mismo día publicaron resultados Microsoft y Alphabet, el petróleo se movía por su cuenta y los operadores ya habían descontado casi por completo el mantenimiento de tipos. Antes del comunicado, la herramienta CME FedWatch daba menos de un 10% de probabilidad a una subida y cerca de un 93% a mantener, según Traders Agency. Una decisión esperada rara vez provoca movimientos grandes; lo que mueve los precios es la sorpresa en el tono.

Esta es la foto, con la fuente y la hora de cada dato:

*Las dos cifras del oro proceden de fuentes y contratos distintos (spot frente a la cotización que muestra Yahoo), por eso no son comparables entre sí. Las bolsas europeas cerraron a las 17:30 de España, antes de la decisión de la Fed, así que su reacción se vio al abrir el jueves.

Criptomonedas: Bitcoin y Ethereum casi planos

Con datos de altFINS en velas de 15 minutos, Bitcoin cerró la vela previa al comunicado en $80,847. La vela de las 18:00 UTC (14:00 ET) tuvo un máximo de $81,165 y el mayor volumen entre las 15:00 y las 20:00 UTC. Dos horas después, CoinMarketCap mostraba $81,257 a las 16:14 ET: una subida de en torno al 0,5%. En términos de volatilidad cripto, es prácticamente nada.

El resto del cuadro del mercado cripto a las 20:15 UTC, según CoinMarketCap:

• Capitalización total: $2.73T, con un +0,96% en 24 horas, un -1,7% en 7 días y un -5,92% en 30 días.
• Dominancia de Bitcoin: 60,01%, prácticamente igual que el día anterior (60,03%).
• Índice de miedo y codicia: 47 (neutral), frente a 45 el día anterior y 70 hace un mes. El apetito por el riesgo se ha enfriado mucho en cuatro semanas.
• Interés abierto en derivados: $320.78B, un -7,22% en 24 horas y un -21,17% en siete días. Se está reduciendo apalancamiento.
• Liquidaciones de Bitcoin en 24 horas: $54.97M. Es un volumen modesto: no hubo una purga de posiciones tras la Fed.
• Fondos cotizados de Bitcoin: el patrimonio gestionado de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. es de $105.73B frente a $107.72B del día anterior. Ojo: una variación del patrimonio no equivale a entradas o salidas de flujo, también depende del precio.

Mecanismo, sin adivinar: los tipos altos y los rendimientos de los bonos por encima del 5% suben el coste de oportunidad de tener activos que no pagan intereses, como Bitcoin. Por eso las subidas de tipos suelen pesar sobre el sector. Pero esta vez la decisión estaba descontada y no hubo sorpresa, de modo que no se vio castigo adicional. Si quieres entender mejor por qué los precios cripto se mueven tanto, repasa por qué suben y bajan tanto los precios (volatilidad).

Un apunte para quien opera con las memecoins: son el extremo más especulativo del mercado y las más sensibles al apetito por el riesgo. Con el índice de miedo y codicia en 47 y el interés abierto cayendo, el contexto no es de euforia.

Renta variable: el S&P 500 aguanta, pero la amplitud flaquea

Los principales índices de EE. UU. subieron moderadamente, con el S&P 500 en +0,28% y el Nasdaq en +0,27% según Yahoo Finance. La sesión tuvo forma de zigzag: cayeron tras el comunicado, subieron durante la rueda de prensa y devolvieron parte de las ganancias. Según esa cobertura, el S&P 500 se sostuvo gracias a los valores de semiconductores, mientras que el S&P 500 de ponderación igual y las empresas pequeñas cerraron en negativo. Cuando solo suben unos pocos valores grandes y el resto no acompaña, el mercado está menos sano de lo que parece el titular.

Dato de contexto: según la misma cobertura, el S&P 500 acumulaba seis sesiones consecutivas de caída en días de reunión de la Fed; si hubiera cerrado a la baja, habría igualado el récord de siete, de 2018. Cerró al alza, así que la racha se corta.

Bonos: el 10 años sigue por encima del 5%

El rendimiento del bono estadounidense a 10 años subió 3 puntos básicos hasta el 5,03% minutos después del comunicado y se situó en el 5,05% en la tabla de Yahoo Finance. El del bono a 30 años rondaba el 5,33% antes de la rueda de prensa. Es el dato más importante de la tarde: un rendimiento del 5% en deuda pública es una competencia seria para casi cualquier activo de riesgo. En Europa, el bund alemán a 10 años subió hasta el 3,37% según Bloomberg.

Dólar y euro

El índice del dólar apenas varió tras la decisión. El euro subió un 0,1% hasta 1,1140 dólares a las 14:06 ET y, según la cobertura de Yahoo Finance, siguió ganando frente al dólar durante la rueda de prensa. El yen cotizaba a 158,24 por dólar. La ausencia de una señal clara de subida inmediata resta algo de fuerza al dólar.

Materias primas: petróleo por encima de $100 y oro dubitativo

El petróleo WTI subió alrededor de un 3% y se mantuvo sobre los $102 el barril: un precio así alimenta el IPC (ya viste cómo la gasolina subió un 9,1% en septiembre) y le da argumentos a los halcones del comité. El oro tuvo una sesión confusa, con caída del 0,7% en la lectura de Bloomberg a las 14:06 ET y una cotización algo superior en la de Yahoo. Un bono al 5% y un dólar estable no ayudan al oro, que no paga intereses, pero el metal sigue por encima de los $4,000 la onza.

Qué espera el mercado ahora: diciembre

La lectura que hicieron los operadores es clara. Según Bloomberg (recogido por Yahoo Finance), los futuros descuentan una probabilidad de en torno al 85% de una subida de 0,25 puntos el 9 de diciembre, una reunión que sí viene con nuevas proyecciones económicas. Antes del comunicado, la probabilidad de una subida en octubre era inferior al 10%.

¿Por qué? Hay tres razones que se combinan:

1. Dos votos en contra en favor de subir: señal de que una parte del comité ya quiere endurecer.
2. Inflación al 3,7% y energía al alza, con el petróleo sobre $100.
3. Una Fed que no se compromete: sin guía prospectiva, cualquier dato sorprendente a la baja o al alza cambia el escenario. Los analistas de Indeed Hiring Lab, por ejemplo, ven casi seguro un movimiento al alza en diciembre y advierten de que cada mes de espera puede erosionar la credibilidad de la Fed, según su análisis.

Esto son probabilidades de mercado, no certezas. Pueden cambiar con el próximo IPC y el próximo informe de empleo.

Qué implica para un ahorrador o inversor en España

La Fed fija los tipos de EE. UU., pero su efecto llega a España por varias vías. Esto es información general, no una recomendación personalizada:

• Euríbor e hipotecas. La Fed no fija el euríbor, que depende del Banco Central Europeo y del mercado europeo. Pero los rendimientos altos de EE. UU. tiran al alza de los de Europa (el bund a 10 años está en el 3,37%). Si tienes una hipoteca variable, sigue la evolución del euríbor y del BCE, que el 29 de octubre mantuvo la facilidad de depósito en el 2,50% (análisis de la reunión del BCE y Bitcoin), según Euronews.
• Euro y compras en dólares. Con el euro en torno a 1,11 dólares, cada euro compra menos dólares. Una Fed más dura tiende a fortalecer el dólar, y eso encarece lo que compras en esa divisa.
• Ahorro. Con tipos altos, las letras del Tesoro y los depósitos remuneran más. Compara siempre rentabilidad neta tras impuestos y plazo.
• Cartera de renta variable. Tipos largos al 5% penalizan los valores caros y de crecimiento. Los índices pueden aguantar si los beneficios empresariales acompañan, pero con menos margen de error.
• Criptoactivos. Son activos de riesgo que no pagan intereses: cuando los bonos pagan un 5%, la competencia por el capital es mayor. La volatilidad sigue siendo la norma, y nadie puede prometerte una dirección. Si operas, conoce antes los riesgos de perder tus claves o caer en estafas.

Y si operas con criptomonedas desde España, ten claro el marco legal en regulación cripto global: lo que puedes y no puedes hacer, y no dependas de un solo exchange: aquí explico cómo elegir una plataforma para comprar criptomonedas.

Qué vigilar en las próximas semanas

• Banco Central Europeo. Decidió el 29 de octubre mantener la facilidad de depósito en el 2,50%, según Euronews, y la presidenta Lagarde anunció que dejará el cargo el 7 de febrero de 2027, según Reuters. La próxima reunión es en diciembre.
• 3 de noviembre: elecciones legislativas de mitad de mandato en EE. UU. Pueden afectar a la política fiscal y regulatoria, incluida la cripto.
• Informe de empleo y del IPC de octubre, en noviembre: son los datos que más pueden mover las probabilidades de diciembre.
• 8-9 de diciembre: próxima reunión del FOMC, con nuevas proyecciones económicas (dot plot).
• Rendimiento del bono a 10 años en el 5%: un nivel que, si se consolida al alza, presionaría a las acciones y a las criptomonedas.

Preguntas frecuentes

¿La Fed ha subido o bajado los tipos hoy?

Ni una cosa ni otra: los ha mantenido en el rango del 3,75%-4% el 28 de octubre de 2026, con 10 votos a favor y 2 en contra.

¿Por qué dos miembros votaron en contra?

Lisa Cook y Beth Hammack preferían subir los tipos 0,25 puntos porcentuales, según el comunicado oficial.

¿Qué pasó con Bitcoin tras la decisión de la Fed?

Casi nada: de unos $80,847 justo antes del comunicado a unos $81,258 dos horas después, un +0,5% según altFINS y CoinMarketCap.

¿Subirá la Fed los tipos en diciembre?

El mercado lo descuenta con una probabilidad de en torno al 85% para la reunión del 9 de diciembre, según Bloomberg, pero no hay ningún compromiso oficial y puede cambiar con los datos.

¿Afecta la Fed al euríbor?

No directamente: el euríbor depende de la política del Banco Central Europeo y del mercado europeo, aunque los tipos de EE. UU. influyen de forma indirecta.

¿Cuándo es la próxima reunión de la Fed?

El 8 y 9 de diciembre de 2026, con nuevas proyecciones económicas.

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Fuentes

• Reserva Federal: comunicado del FOMC, 28 de octubre de 2026
• Reserva Federal: nota de implementación
• Reserva Federal: calendario FOMC
• Yahoo Finance: cobertura en directo de la reunión
• Bloomberg vía swissinfo: Stocks Drift as Fed Holds Rates
• Traders Agency: Fed Holds Rates at 3.75%-4%
• Indeed Hiring Lab: October 2026 FOMC reaction
• investingLive: IPC de septiembre de 2026
• investingLive: empleo de septiembre de 2026
• InvestmentNews: decisión de septiembre de 2026
• Euronews: el BCE mantiene los tipos en el 2,5%
• CoinMarketCap (datos de las 20:14-20:15 UTC del 28 de octubre de 2026) y altFINS (velas de 15 minutos del 28 de octubre de 2026)